【導(dǎo)讀】現(xiàn)貨白銀突破90美元/盎司，續(xù)創(chuàng)歷史新高

　　白銀，又爆了！

　　1月14日，現(xiàn)貨白銀價(jià)格繼續(xù)攀升，盤(pán)中站上90美元/盎司，續(xù)創(chuàng)歷史新高。

　　COMEX白銀同步走強(qiáng)，盤(pán)中漲幅一度超4%。

　　滬銀主力合約同步走高，漲超7%；年初至今漲幅超30%。

　　CompaniesMarketCap數(shù)據(jù)顯示，目前白銀市值已突破5萬(wàn)億美元，超過(guò)芯片巨頭英偉達(dá)4.52萬(wàn)億美元的市值。

　　除白銀外，上午現(xiàn)貨鉑金、鈀金亦有明顯漲幅。

　　消息面上，由于美國(guó)通脹數(shù)據(jù)鞏固了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息的預(yù)期，疊加持續(xù)的地緣政治與經(jīng)濟(jì)不確定性推升避險(xiǎn)需求，貴金屬價(jià)格持續(xù)走高。

　　美國(guó)2025年12月核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)環(huán)比上升0.2%，同比上升2.6%，均略低于市場(chǎng)預(yù)期，這增強(qiáng)了投資者對(duì)貨幣政策轉(zhuǎn)向的押注。

　　另外，莊閑和美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾可能面臨刑事起訴的消息，再次引發(fā)了投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的擔(dān)憂，世界各國(guó)央行行長(zhǎng)紛紛聲援鮑威爾。摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙表示，政治干預(yù)可能會(huì)適得其反。

　　近期，花旗集團(tuán)分析師將未來(lái)三個(gè)月黃金和白銀的價(jià)格預(yù)期分別上調(diào)至每盎司5000美元和100美元。

　　廣發(fā)宏觀復(fù)盤(pán)本輪白銀定價(jià)表示，2022年以來(lái)的資產(chǎn)配置中，金礦股和白銀均被視為“類(lèi)黃金”，金融屬性定價(jià)為主。但2025年以來(lái)有明顯變化，白銀現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)短期緊缺。現(xiàn)貨緊缺的現(xiàn)象始于近端的諸多現(xiàn)實(shí)催化，比如美國(guó)貿(mào)易政策將白銀納入關(guān)鍵礦產(chǎn)名單、印度訂單等，但緊缺狀態(tài)始終未歸位則疊加了遠(yuǎn)端“敘事”的興起，比如新工業(yè)需求、資產(chǎn)配置廣泛增加實(shí)物資產(chǎn)等。

　　廣發(fā)宏觀預(yù)計(jì)，2026年白銀可能先受到商品指數(shù)年度再平衡的影響，近端邏輯將成為關(guān)鍵，即“現(xiàn)貨短缺”邏輯的演變方向。隨著美國(guó)貿(mào)易政策進(jìn)一步明朗與庫(kù)存遷移趨于穩(wěn)定，現(xiàn)貨市場(chǎng)“最緊”的時(shí)段已經(jīng)度過(guò)，但仍需關(guān)注美國(guó)下階段貿(mào)易政策。